中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 统筹发展和安全增强市场稳定 2025年10月17日 06:24 来源：每日日报 □记者 赵冬雨 朱惠春 “十四五”期间，我国资本市场稳中求发展，统筹发展与安全，筑牢监管防线，严守风险底线。一系列政策出台实施以来，资本市场基础体系和底层管理逻辑全面重构，多层次市场体系更加完善，市场功能不断完善，市场韧性显着增强，市场生态不断完善。筑牢市场运作“防波堤”过去的五年对于资本市场来说是不寻常的五年。 “十四五”期间，我国资本市场面临复杂多变的国内外环境。全球经济金融波动、地缘政治冲突、国内经济转型等多重因素给资本市场带来一系列考验。 9月22日，在国务院新闻办公室举行的高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布会上，证监会主席吴清在回答记者提问时表示，五年来，市场面临的环境发生了复杂深刻的变化。 “面对诸多意想不到的风险挑战，在党中央、国务院的统筹部署下，我们统筹协调宏观管理、财务管理、国资国资等各项工作和相关经营主体加强政策对冲、资金对冲、预期对冲，有效防范市场重大波动和系统性风险。去年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九’”），其中指出，“着力建设安全规范、透明、开放、有活力、有弹性的资本市场，坚持与我国资本市场一般规律和市场规律相结合”。 尊重一般政治和市场的条件，尊重一般政治和市场的条件，尊重一般政治和市场的条件，尊重一般政治和市场的条件，尊重一般工厂和市场的条件，一般市场的条件。加强监管、规避风险、推动质量发展，着力完善资本市场核心体系，更好发挥资本市场作用。 “把2018年中央经济工作会议提出的‘规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场’加上‘安全’两个字，并放在首位，凸显了资本市场协调发展和安全的重要性。”统筹资本市场发展和安全，是新时代金融工作的主要主张，体现了处理发展与安全动态平衡的智慧。”田说。 宣先生现任清华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长。具体来说，发展是目标，即通过深化改革激发市场活力，为实体经济注入资本动能；安全是前提，即筑牢风险防线，确保市场稳定运行。两者是辩证统一、相辅相成的。新“版萨九条”出台后，证监会联合相关部门先后出台了60余条配套政策，核心制度和底层管理逻辑得到全面重构，为资本市场稳定发展奠定了制度基础。吴庆介绍，证监会落实“四早”要求，加强全面防范监测预警，强化跨市场、跨行业、跨国界的风险发展和控制机制，加强与有关方面的协调配合，支持汇金公司、社保、国保、安防、安防、上市公司发挥内在稳定作用，合力打好“组合拳”，形成坚固的防波堤和防波堤，有效应对外部冲击，投资者信心和市场预期得到明显提升。同时，资本市场主要领域风险有序化解，为市场平稳健康发展创造了有利条件。吴庆介绍，证监会坚持严控增量，持续减持，严防“爆仓”，交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平。私募基金风险管理扎实推进。清理僵尸机构约7000家，“伪私募”等风险上升总体得到遏制。黄金交易所的关闭和“假黄金交易所”的关闭是我们最惊人的结果。 27家黄金交易所应已被关闭并取消其全部资格，数百家被查出的“假黄金交易所”也已被清理。通过一系列政策措施的保护，A股市场在不确定性、不稳定因素明显增多的复杂严峻形势下，表现出了较强的韧性和抗风险能力。证监会数据显示，“十四五”期间，A股市场市场稳定性和韧性。上证指数全年波动率为15.9%，较“十三五”期间下降2.8个百分点。全面惩治和防范“打卡组合”面临资本市场风险考验，监管部门坚持“棘手”、棱角监管，持续完善全链条监管体系，严厉打击违法违规行为。有效性和效率监管执法力度显着提高。证监会数据显示，“十四五”期间，共对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214起，罚款、没收金额达414亿元，较“十三五”期间分别增长58%和30%。吴庆介绍，一方面，针对投资者痛恨的金融造假等违法违规问题，既“追凶”又“惩治同谋”，系统性地建立了全方位、立体化的综合惩戒体系，决心摧毁造假“生态”。例如，恒大地产和审计机构因债券市场财务造假被开出历史最高罚单，分别41.75亿元和3.25亿元，第三部分“粤博动力”案中的当事人同时被追究其配合诈骗的责任。另一方面，要充分运用法律规定的手段，严格依法依规，狠狠压“禁令”。最高人民法院联合印发《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，持续完善行政、民事、刑事责任制度。五年来，共向公安机关移送案件和指征700余起，多名责任人被依法追究刑事责任。在监管体系建设中，立法工作成为重要抓手。以证监会2025年国家立法经济规划为例。今年将列入立法工作计划。有ar规划监管项目共19个，其中“年内力争推出的重大项目”8个，需要研究适时发布的项目11个。这些立法项目的重点是加强资本市场重点领域监管，维护市场稳定健康发展，切实保护中小投资者合法权益。对于如何协调资本市场的发展、安全与制度建设，田选表示，要综合辩证地处理两者的关系。他认为，发展不是盲目扩张，而是遵循“建设制度、不干预、零容忍”的方针，在安全范围内实现高质量增长。安全不是被动防御，而是通过主动管理消除风险隐患，奠定基础以利于市场的长期健康发展。两者共同作用，既增强了市场的吸引力，又增强了投资者的感受，形成了“市场发展——投资收益——资本流入——市场进一步发展”的良性循环，最终实现资本市场持续繁荣与投资者长期回报的有机统一。做好资本市场工作是一项长期的系统工程。吴庆表示，下一步要提高管理的准确性和有效性，落实核心责任和核心业务，严格依法管理，重点破解大、坏、重点，该管的管好。同时，要坚持严格有分寸、严格有效，进一步完善市场监管和风险防范机制，营造“弹性”和“可管”的资本市场秩序，促进资本市场健康发展。高质量发展。编织严密的投资者保护“安全网”，加强投资者保护，是贯穿“十四”期间的一条政策主线。通过法律保障、完善制度、转变机制、严格执法等多项措施，我国资本市场逐步构建了“大投资保险”理念下的综合保障体系，有效提升了投资者感受和市场安全感。康美药业案作为第一起特别代表人诉讼案件，向投资者支付约24.6亿元。紫晶仓储案、泽达益盛案分别赔偿投资者10.9亿元、2.8亿元……近年来，一批具有里程碑意义的案件落地实施，提高了保护投资者合法权益的质量和有效性。吴庆介绍，证监会n积极回应投资者关切，逐步完善了折扣减免、交易量、担保借贷等调解员专业素质等相关监管规则。完善的赛前、赛中、赛后保险体系将不断完善。资本市场的协调发展和安全对于保护和回报投资者具有重要意义。田轩表示，一方面，发展带来投资机会。通过扶持优质企业名单，优化市场生态，用户可以分享投资经济转型升级的红利，获得可持续的投资回报。另一方面，安全保证了投资信心。严格的监管执法和有序的纠纷解决机制，可以有效防范损害投资者利益的行为，同时坚决守住无系统融资的底线规避风险，让投资者敢于投资、放心投资。中国银河证券首席经济学家张军表示，归根到底，“发展与安全协调”的标准是能否提高市场的配置效率。在降低系统性风险之间找到动态平衡。当“优质供给、有效供给、稳定预期”形成正循环时，资本市场的吸引力和内在稳定性将同步增强，投资者情绪和回报率自然会提高，从而以更具韧性的资本市场支撑中国现代化建设的长期融资和生态转型。展望“十五五”，我国资本市场面临前所未有的机遇。深刻把握并始终遵循发展与安全相结合的重要原则，不仅是面对的现实需要应对复杂的内外部挑战，也是引领资本市场稳定长期发展、落实国家总体战略的关键保障。发展与安全相结合，是资本市场应对风险挑战、夯实稳健运行基础的必然要求。要持续完善法律保障，加强全链条监管，严厉打击金融欺诈、内幕交易等违法行为，有效化解重点领域风险，构筑严密的投资者保护网。只有守住不发生系统性风险的底线，信心才能坚定，发展成果才能经得起考验。发展与安全挂钩，是资本市场深化改革开放、激发内在活力的关键支撑。没有深度和广度的市场必然抗风险能力弱；还有那个缺乏活力的g市场在安全方面的静态稳定性也较低。真正的安全是通过动态发展和更高水平的开放来实现安全。资本市场各项改革举措的顺利实施，离不开相匹配的风险管理和监管能力。安全、透明、高效的市场环境本身就是吸引国内外资本、激发市场创新的一大吸引力。发展与安全挂钩，是资本市场实现高质量发展、赋能实体经济的有力保障。发展和安全就像汽车的两个轮子和鸟儿的翅膀。他们不容忽视。踏上资本市场高质量发展的新征程，我们要不断提高管理体系和管理能力的现代化水平，做到“开放、清晰、可控”，努力打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为全面建设社会主义现代化强国贡献更多资本市场力量。 （每日经济新闻记者 赵冬雨 朱惠春） （编辑：付仲明）